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国债期货第二交易日成交量大幅萎缩
2013-09-10 09:11:11   来源:   评论:0 点击:

 期货日报9月10日报道:上市后的第二交易日,炒新热情未全退的国债期货的成交量明显萎缩,三个合约共计成交12810手,不及首日成交量的四成,活跃度明显降低。  市场人士分析,债券交易主体——银行(行情 专区...

 期货日报9月10日报道:上市后的第二交易日,“炒新”热情未全退的国债期货的成交量明显萎缩,三个合约共计成交12810手,不及首日成交量的四成,活跃度明显降低。

  市场人士分析,债券交易主体——银行(行情 专区)等“小圈子”里的机构无法参与,投机散户没兴趣,国债期货短时间内难逃“成交清淡”命运。

 

  “国债期货的交易主体是银行、基金、券商等具有套保需求的机构,而银行参与国债期货的规则和指引还没出台,因此目前主要是普通投资者参与,规模较小。”南华期货副总经理夏骏表示。

  值得注意的是,清淡的成交量或将延缓一些机构的入市步伐。一家基金公司固定收益部总监表示,基金参与国债期货步伐不会太快。“在观望期,基金公司的关注点就是国债期货价格是否公允、市场流动性是否充足。将国债期货写入基金合同需要一个流程,而基金参与国债期货主要是避险需求,在流动性不足的情况下就没有必要慌忙入市。”

  由于股指期货投资者可以直接进行国债期货交易,国债期货的投资者基础比较厚实。根据中金所数据,截至2013年3月,股指期货开户总量累计13.7万个,其中法人账户1741个。但浙江新世纪(行情 股吧 买卖点)期货总经理徐根雪告诉期货日报记者,股指期货上市后,70%的资金量超百万元的商品期货投资者都开始做股指期货,而股指期货投资者中尝试做国债期货的非常少。

  尽管国债期货杠杆高达20倍,最小变动价位仅为0.002点,最小变动价位跳动一次就可以覆盖手续费成本,但由于其波动幅度小,难以吸引投机者。昨日,国债期货主力1312合约振幅为0.32%,最高和最低点位相差0.298点,这意味着一手国债期货合约当日理论上的最大盈利为2980元。而股指期货主力1309合约当日振幅为3.66%,最大理论盈利为25860元。

  国债期货的定价复杂性也使投机散户不敢轻易尝试。“国债期货的定价非常复杂,而且其内含的期权策略也很难懂,建议投资者不要贸然入市交易。”一位期货投资者说。

  “债券市场是割裂的,国债期货与现券两个市场不能完整对冲,那么它就难以形成有效的价格和充分的流动性。”一家期货公司负责人表示,目前国债期货价格分析、期权分析工具不足也在一定程度上影响了散户交易的积极性。而债券交易市场大头毕竟在银行间的“小圈子”里,期货公司在债券交易信息、交易经验、交易策略上都存在先天的不足。对于定价的研究,期货公司恐难有优势,还需银行等机构参与进来后才能深入研究。

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