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煤焦需求不济 反转行情难现
2015-06-17 10:16:27   来源:   评论:0 点击:

炼焦煤现货走货顺畅,钢厂、焦化厂焦炭库存维持低库存,焦煤、焦炭涨价呼声不断。然而,钢材需求萎缩,钢厂利润不断下滑,导致钢厂在低库存情况下也很难给焦煤、焦炭提供涨价空间,后市焦煤、焦炭难现反转。炼焦
 炼焦煤现货走货顺畅,钢厂、焦化厂焦炭库存维持低库存,焦煤、焦炭涨价呼声不断。然而,钢材需求萎缩,钢厂利润不断下滑,导致钢厂在低库存情况下也很难给焦煤、焦炭提供涨价空间,后市焦煤、焦炭难现反转。



炼焦煤走货顺畅

  近期,山西炼焦煤走势平稳,报价坚挺,部分煤企报价上调10元/吨,增强了炼焦煤市场信心。2014年以来,限产政策下,国有煤矿的产量缩减显现。多年的低价也使得大量的民营小矿退出市场,加速了煤矿产能出清。

  从煤矿的反馈看,吕梁等地仅有1-2家大型企业在正常运营,其他小矿都出现不同程度的减产现象,不自配煤矿的小洗煤厂关停面积超过50%。数据显示, 2015年4月,全国煤炭产量为2.9亿吨,同比减少2000万吨,降幅为6.5%;1—4月,全国煤炭累计产量为11.2亿吨,同比减少7700万吨,降幅为6.4%。分省区来看,5月,陕西生产原煤4238万吨,同比下降1.61%,且4月生产原煤3089万吨,同比下降4.4%,产量连续两个月下滑;山东1—5月产煤6386.6万吨,同比下降1.2%。

  供给收缩帮助企业消化积压的库存,也为价格的企稳提供条件,山东大矿上调气精煤报价5—10元/吨。涨价声的提高使得下游逐步接受涨价幅度,拉货较前期积极,煤矿出货良好。

  进口方面,1—4月,国内累计进口炼焦煤1467万吨,同比下滑超过20%。港口库存方面,目前,京唐港、日照港连云港天津港四港炼焦煤库存为369万吨,为近三年来的低位。近期进口炼焦煤询盘增加,港口报价持续上涨,峰景矿硬焦煤中国到岸价从5月初的90美元/吨上涨至96.7美元/吨,中低挥发分硬焦煤中国到岸价从84.75美元/吨上涨至90.75美元/吨。国产、进口炼焦煤销售均有好转迹象。

  钢厂、焦化厂焦炭库存低位

  2011年以来焦炭的持续下跌,导致钢厂对其保持低库存战略。最新一期数据显示,华东地区样本钢厂焦炭平均库存可用天数为13.5天,去年同期为20天;华北地区钢厂库存可用天数为8.3天,去年同期为8.3天。华北地区钢厂库存持平于去年同期,而华东地区钢厂库存已位于绝对低位。

  此外,小型焦化厂大面积亏损,带化厂的中大型焦化厂也出现了不同程度亏损,这使得焦化厂产量很难上升。产能大于200万吨的焦化厂,开工率为83%,去年同期为89%;产能在100万—200万吨的焦化厂,开工率为68%,去年同期为77%。总体来看,近期开工率远低于去年同期水平。钢厂低库存,焦化厂又无增产意愿,焦炭现货报价坚挺。

  然而,焦炭贸易商对后市并不乐观,而且低库存也并未刺激钢厂加速焦炭采购。据某贸易商反映,钢材、钢坯价格下跌,钢厂只能通过挤压焦炭价格来降低成本,焦炭涨价困难。从期货和现货的价差来看,按现货价格计算,焦炭仓单成本在900元/吨下方,这意味着7—8月下游需求不出现明显好转,焦炭1509合约在900元/吨上方将面临较大的现货抛盘压力。

  钢材需求持续疲弱

  工业品的定价体系中,下游需求是决定产业链价格的基础。当前焦煤、焦炭现货价格较为坚挺,但无法实现有效涨价,根源在于钢材需求过于疲弱,这可以在钢材销售价格上体现出来。上海地区三级螺纹钢报价从4月1日的2440元/吨下跌至6月16日的2120元/吨,下跌300元/吨。同期,62%品位铁矿石普氏价格从4月1日的48美元/吨上涨至6月15日的64美元/吨,钢材生产成本增加超过100元/吨。成品下跌300元/吨,原料上涨100元/吨,相当于钢厂利润缩窄400元/吨,钢厂利润压缩必将倒逼钢厂减产,而钢厂减产会导致焦煤、焦炭用量缩小。钢厂利润下滑的情况下,其很难对煤焦提价采购。(作者单位:国泰君安期货)

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